蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，陕天然气 ( 002267.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托陕西省内天然气长输管网运营及城市燃气分销核心业务，受制于管输价格政策调整及季节性用气波动影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司成功发行低利率中期票据优化债务结构，但经营活动现金流大幅收窄，盈利质量面临短期考验。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 44.49 亿元，同比下降 8.27%；归母净利润 4.04 亿元，同比下降 20.66%；扣非净利润 3.98 亿元，同比下降 19.80%。经营活动产生的现金流量净额为 2.82 亿元，同比大幅下降 46.54%，主要系受管输价格下调影响，本期收到的管输费减少所致。公司资产负债率为 50.94%，较上年末下降 2.03 个百分点，财务结构保持稳健。整体来看，公司主业盈利能力受政策因素挤压明显，且利润下滑幅度大于营收，经营现金流承压显著。
从业务结构看，长输管道业务仍是公司收入支柱，报告期实现营收 30.03 亿元，占比 67.51%，同比下降 7.05%，毛利率为 19.01%，同比下降 3.88 个百分点；城市燃气业务实现营收 14.46 亿元，占比 32.49%，同比下降 10.70%，但毛利率微升 1.17 个百分点至 7.89%。分产品看，天然气销售收入 34.63 亿元，同比下降 6.70%；管道运输收入 8.43 亿元，同比下降 9.56%，且该板块营业成本同比上升 25.39%，导致毛利率大幅下滑 21.03 个百分点，成为拖累整体业绩的主要因素。
业绩变动主要源于陕西省第三监管周期天然气管道运输价格政策调整，直接压缩了管输业务利润空间。此外，尽管公司通过技术创新和精细化管理试图降本增效，但成本刚性上升抵消了部分努力。值得注意的是，公司投资收益达 1534.78 万元，对联营企业依赖度有所增加，但非经常性损益对利润影响有限，业绩下滑主要反映为主业经营性因素。
展望未来，随着《石油天然气发展"十五五"规划》及省内相关政策的落地，天然气基础设施互联互通及直供直销模式推广将为公司带来新的市场空间，尤其是重点工业园区和大用户的直供业务有望成为增量来源。然而，公司仍面临管输价格管制持续、上游气源成本波动以及应收账款回收等风险。
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